Хотя Континентальный Конгресс и экспериментировал с бумажными
деньгами во времена Революции, а правительства штатов выпускали бумажные деньги в колониальный период, правительство США не
выпускало собственных бумажных наличных денег вплоть до 1862 года. До
этого момента все находящиеся в обращении бумажные деньги были
выпущены частными банками. До самого конца 19 века банкноты частных
финансовых учреждений обращались наряду с монетами и банкнотами
правительства США.
До Гражданской Войны находящиеся в обращении бумажные деньги в основном являлись банкнотами штатов,
выпускавшимися частными банками по соглашениям с правительствами штатов. Из-за большого количества различных
типов банкнот штатов возникала путаница, широко были распространены подделки. Банки и многие торговцы вынуждены
были подписываться на еженедельные издания, в которых давались описания (иногда с рисунками) до 10.000 типов
подлинных банкнот, находившихся в обращении вместе с многочисленными фальшивыми деньгами. В дополнение ко всем
этим бедам, торговцы часто отказывались принимать банкноты местных банков или принимали их только с дисконтом.
Денежное законодательство 1863—64 годов постановило начать выпуск национальных банкнот под руководством
Контролера денежного обращения (Comptroller of the Currency). Национальные банки действовали по соглашению с
федеральным правительством, а не с правительством штатов. Это законодательство создало тип денег, который был
более стандартизированным, чем банкноты штатов, что значительно уменьшило возможности подделок. Новые законы
также обязали каждый национальный банк погашать банкноты других национальных банков по их номинальной стоимости.
Национальные банкноты были более надежными деньгами, чем банкноты штатов, поскольку национальные банки должны
были депонировать в Управлении Контролера денежного обращения казначейские облигации на сумму, примерно равную
совокупной номинальной стоимости выпущенных ими банкнот. Национальные банкноты были настолько надежны, что даже
во время банковских кризисов, деньги, выпущенные банками, которым грозило банкротство, продолжали обращаться,
несмотря на то, что люди переставали держать депозиты в этих банках.
Несмотря на то, что в наши дни частные банки США уже не могут осуществлять эмиссию бумажных денег, следует
отметить, что банкноты штатов и национальные банкноты были по существу весьма близки к вкладам до востребования и
сберегательным вкладам, которые сегодня предлагаются частными банками. Выпущенные банкноты представляли собой
обязательства банков точно так же, как и современные вклады. Банки штатов, а, позднее, национальные банки,
выдававшие ссуды, выдавали заемщику свои собственные банкноты в обмен на простой вексель заемщика. После этого
заемщик мог потратить банкноты.
Сходство банкнот и депозитов и привело к неудаче банковского законодательного процесса времен Гражданской войны;
этим новым законодательством предусматривалось превратить все банки штатов в национальные банки. Когда только была
юридически оформлена идея национальных банкнот, Конгресс США ввел 10%-ный налог на банкноты штатов, ожидая, что, не
обладая статусом национальных чартерных банков, обычные банки штатов не смогут существовать. Первоначально
большинство банков действительно стало национальными, и к 1868 году в стране оставалось всего 247 банков штатов (при
этом число национальных банков достигло 1.640). Однако в 1887 году число банков штатов снова превысило число
национальных банков. Причина состояла в том, что банки штатов обнаружили, что операции с растущих количеством
чековых вкладов могут приносить банку прибыль, даже если он вообще не выпускает банкнот.
Первыми бумажными деньгами, выпускаемыми правительством США, были банкноты Соединенные Штатов.
Первоначально они предназначались для финансирования ведения Гражданской войны, и получили название «гринбэки».
Выпуск банкнот Соединенных Штатов — пример того, как правительство может финансировать свои операции с помощью
печатного станка. В период с начала Гражданской войны в 1861 году до ее окончания в 1865 году, налоговыми поступлениями
обеспечивался лишь 21% расходов федерального правительства. Все остальные средства были получены от займов и
эмиссии банкнот. С 1861 по 1865 годы на Севере США произошло удвоение денежной массы, и имел место двукратный рост
цен. Когда война окончилась, банкноты Соединенных Штатов составляли почти половину общего объема находившихся в
обращении наличных денег, причем количество этих банкнот в 1865 году практически не отличалось от того количества,
которое было выпущено за годы войны. Значение банкнот Соединенных Штатов постепенно снижалось по мере того, как
появлялись новые типы бумажных денег, удовлетворяющих растущие потребности расширяющейся экономической системы
США.
Во время Гражданской войны Юг сталкивался примерно с такими же
финансовыми проблемами, что и Север. Налоговые поступления были
еще меньше, чем на Севере, и конфедератам также приходилось выпускать большие количества бумажных денег, чтобы
финансировать деятельность правительства. С января 1861 года по январь 1864 года количество денег, находящихся в
обращении на Юге, выросло почти в 12 раз, а цены выросли в 28 раз. Несмотря на то, что Конфедерация провела в феврале
1864 года денежную реформу, обменяв старые наличные деньги на меньшее количество новых денег, расширение
предложения денег продолжалось, и инфляция ускорилась. К концу войны деньги конфедератов обесценились и полностью
исчезли из обращения.
На протяжении почти двух десятилетий после Гражданской войны «гринбэки» были
одним из главных политических вопросов. Первоначально, когда Казначейство США выпускало банкноты Соединенных
Штатов, они не погашались золотом ни самим Казначейством, ни банками. После Гражданской войны прозвучали
выступления в поддержку того, чтобы сделать эти банкноты погашаемыми, утверждая, что для достижения этой цели
количество банкнот должно быть уменьшено. В 1866 году Конгресс США принял решение об изъятии «гринбэков» из
обращения в количестве 10 миллионов долларов ежемесячно в течение первых шести месяцев, а затем — в количестве 4 миллионов
долларов ежемесячно. Многие фермеры и другие слои населения, которые могли пострадать от «дефляционных» эффектов,
выступали против подобной политики, и через два года изъятие «гринбэков» было приостановлено. В последующие годы,
особенно в периоды кризисов, секретари Казначейства США временно производили повторные выпуски дополнительных
банкнот, утверждая, что для этого использовались резервы. Противоречия и споры по этому вопросу, а также по вопросу о
том, имеет ли Конгресс законное право обязать кредиторов принимать «гринбэки» в уплату за долги, продолжали нарастать.
В результате множилось число судебных разбирательств и предложений о принятии новых законов.
Банкноты Соединенных Штатов оставались не погашаемыми до 1879 года, когда Закон о возобновлении обмена бумажных
денег на драгоценные металлы (Specie Resumption Аст), принятый в 1875 году, наделил Казначейство США правом погашать
эти банкноты золотом. Закон 1875 года обязал Казначейство снова уменьшить количество «гринбэков», находившихся в
обращении, в этот раз из расчета 4 доллара, приходящихся на каждое увеличение объема национальных банкнот на 5
долларов. Эта политика снова вызвала мощный подъем активности оппозиции; в результате ее проведение прекратилось три
года спустя, когда вновь образовавшаяся «Партия гринбэк» завоевала 10% голосов на выборах и получила 14 мест в
Конгрессе.
Когда банкноты Соединенных Штатов стали погашаемыми, США практически перешли от бумажного стандарта к золотому. При бумажном стандарте цена унции золота, выраженная в «гринбэках», изменялась. Поскольку золото обменивалось на иностранную валюту для покупки товаров у других стран, обменный курс тоже изменялся. В этот период обменные курсы были гибкими и неконтролируемыми. После 1879 года цена одной тройской унции золота была зафиксирована на уровне 20,67 доллара, и Казначейство было готово к обмену банкнот Соединенных Штатов или других типов наличных денег на золото по этой цене; период гибких обменных курсов завершился.
Закон Блэнда-Аллисона (Bland-Allison Act) 1878 года дал Казначейству США право выпускать
так называемые серебряные сертификаты, которые оставались важным типом бумажных денег вплоть до 1968 года. Как
эмиссия серебряных сертификатов, так и осуществление закупок серебра были связаны с многочисленными политическими
противоречиями, существовавшими в денежной сфере в последние три десятилетия XIX века.
Закон о Чеканке Монет (Coinage Act) 1873 года демонетизировал серебро, заменив биметаллический стандарт золотым
стандартом. В соответствии с этим законом, должны были чеканиться не стандартные серебряные доллары с содержанием
металла стоимостью в 1 доллар, а так называемые «торговые» доллары, с таким же серебряным содержанием, как в монетах
по полдоллара, двадцать пять и десять центов. Таким образом, серебро предназначалось для изготовления разменной монеты,
и оно уже не выполняло роли стандарта стоимости. Поначалу производители серебра не возражали против этого, однако
вскоре они поменяли свое мнение, поскольку цены на серебро упали в результате роста добычи и уменьшения спора,
связанного с переходом многих стран к золотому стандарту.
Чеканка разменной монеты требовала весьма незначительных количеств серебра, и в этот период некоторые группы людей
развернули компанию за свободный и неограниченный выпуск серебряных монет. Они заявляли, что Закон 1873 года — это
результат заговора, и даже называли его «преступлением — 73». С помощью подобных лозунгов, разного рода интриг среди
законодателей на Западе и поддержки со стороны общественного мнения, которую получали любые меры, способные повернуть
вспять происходящее в тот период снижение цен. Конгресс сумел принять несколько биллей о закупках серебра. В
соответствии с Законом Блэнда-Аллисона 1878 года. Казначейство США было обязано покупать серебро на 2 млн. долларов
ежемесячно по рыночной цене; часть приобретенного серебра предназначалось для обеспечения резервных требований по
серебряным сертификатам, а часть шла на производство серебряных монет. Избыточное количество приобретенного серебра,
не идущее ни на одну из этих целей, называлось «свободным серебром», и оставлялось на хранении.
Закон Шермана о Закупках Серебра 1890 года обязывал Казначейство США ежемесячно покупать определенное количество
унций серебра, а не любое количество, соответствующее стоимости в 2 млн. долларов, что первоначально привело к росту
доходов производителей серебра. Для оплаты серебра, покупаемого согласно этому Закону, Конгресс США наделил
Казначейство США правом выпускать специальные «Казначейские векселя 1890 года», причем они должны были обязательно
обмениваться как на золото, так и на серебро. Ввиду опасного истощения золотых запасов и других финансовых трудностей,
связанных с финансовой паникой 1893 года, этот Закон в 1893 году был аннулирован. После этого «Казначейские векселя 1890
года» были изъяты из обращения и заменены серебряными сертификатами. Во время жесткой предвыборной борьбы за
президентский пост в 1896 году Ульям Дженнингс Брайан выступал за свободную и неограниченную эмиссию серебряных
монет; по его мнению, серебро должно было обмениваться на золото в пропорции, равной 16:1 (что было крайне выгодно
производителям серебра, поскольку рыночная пропорция была равна 30:1). Существование такой официальной цены серебра,
несомненно, привело бы к быстрому росту количества серебряных денег.
Брайан проиграл Уильяму Мак-Кинли, защищавшему золотой стандарт. Происходившее на рубеже веков улучшение
экономических условий привело к уменьшению популярности государственных закупок серебра. Кроме того, открытие новых
золотоносных месторождений и рост объема выпуска золота, способствовали принятию в 1900 году Закона о Золотом
Стандарте (Gold Standard Act).
В 1930-х годах вновь началось движение за увеличение объемов закупок серебра; предполагалось, что это поможет выжить
индустрии по добыче серебра, а также поможет стране противостоять инфляции. Законодательство, принятое в 1934 году
обязывало Казначейство США осуществлять ценовую поддержку путем закупок серебра, как на внутреннем рынке, так и за
рубежом; с 1942 по 1960 годы Казначейство США покупало только вновь добытое серебро на внутреннем рынке. В 1960-х годах
рыночные цены на серебро превысили официальные цены, что вообще устранило необходимость в осуществлении
государственных закупок.
До 1961 года серебряные сертификаты были важнейшим типом денег, и никто не собирался изымать их из обращения.
Казначейство США выпускало сертификаты с номиналами, равными 1 доллару, 2 долларам, 5 долларам и 10 долларам. На
каждый доллар эмитированного сертификата приходилось три пятых унции серебра, хранящегося в Вест-Пойнте. Когда цена
серебра превышала 1,29 долларов за унцию, сертификат мог быть погашен серебром в размере, превышающем его
номинальную стоимость.
В 1961 году, боясь, что цены на серебро начнут расти, Казначейство США и Федеральные Резервные банки начали
изымать из обращения пяти- и десятидолларовые сертификаты, заменяя их банкнотами ФРС. После того, как в 1963
году новое законодательство наделило Федеральные Резервные банки правами на выпуск однодолларовых банкнот, все
серебряные сертификаты были заменены банкнотами ФРС. Эти меры были предприняты для расширения запасов свободного
серебра с тем, чтобы обеспечить адекватное снабжение серебром Казначейства США, выпускающего
монеты, а также для того, чтобы, путем распродажи серебра, удерживать его цену на уровне 1,29 долларов за унцию.
В 1967 году Государственное Казначейство США перестало продавать серебро и удерживать его цену от роста, и
объявило, что в июле 1968 года обмен сертификатов на слитковое серебро будет прекращен. В этот период цена
серебра превысила 1,29 доллара, что привело к прекращению использования серебряных сертификатов в качестве денег,
Общая стоимость сертификатов, находящихся в обращении, снизилась с 2.370 млн. долларов в 1961 году до 269 млн. долларов в июле 1968 года
Закон о Федеральной Резервной Системе (Federal Reserve Act) 1913 года санкционировал эмиссий
банкнот ФРС, сегодня являющихся основной формой бумажных наличных
денег в США. Эти банкноты являются обязательствами двенадцати Федеральных Резервных банков, составляющих Федеральную Резервную
Систему. Маленькая эмблема, изображенная слева от портрета на
каждой из таких купюр, показывает, который из банков выпустил банкноту в обращение. В практических целях, однако, все
банкноты обладают взаимозаменяемостью и могут рассматриваться как обязательства ФРС в целом.
Одним из оснований для эмиссии банкнот ФРС было то, что предложение национальных банкнот не всегда достаточно
быстро увеличивалось в периоды финансовых кризисов. До появления в 1930-х годах практики федерального страхования
депозитов при наступлении кризиса многие люди стремились превращать банковские вклады, в наличные деньги, боясь, что
банк лопнет. Возросший спрос на наличные деньги плохо удовлетворялся, что еще больше усиливало отрицательные
последствия кризиса.
Совокупная стоимость национальных банкнот по закону не должна была превышать 300 млн. долларов. Государственное
Казначейство США не могло оперативно выпускать дополнительные серебряные сертификаты по своему желанию, поскольку
оно было обязано обеспечивать эти сертификаты реальными резервами в серебре. Предполагалось
что банкноты ФРС удовлетворяют потребность экономики в более эластичных наличных деньгах.
Кроме банкнот ФРС, Закон 1913 года также санкционировал выпуск еще одного типа денег, — банкнот банков ФРС.
Предполагалось, что эти банкноты заменят национальные банкноты, выпускаемые частными банками. Для того чтобы
эмитировать новые банкноты банков ФРС, ФРС должна была выкупить у национальных банков ценные бумаги,
обеспечивающие национальные банкноты. После этого национальные банкноты должны были быть изъяты из обращения с тем
чтобы их место заняли новые деньги.
Однако этот план не был выполнен, поскольку национальные банки не торопились продавать ФРС свои облигации. Они
предпочитали выпускать свои собственные банкноты, поскольку это было весьма эффективным средством их рекламы.
Национальные банкноты не исчезли из обращения вплоть до 1935 года, когда банки окончательно утратили право на эмиссию
этого типа денег.
| На главную страницу |
| Леонов Валерий © 23 мар 2001 | Связаться с автором |